2019年8月2日燃油1909合约持仓排名

 

　　多头增仓前三分别为：上海浙石增仓675手、东海期货增仓278手、东证期货增仓202手；

　　多头减仓前三分别为：永安期货减仓2375手、银河期货减仓2371手、方正中期减仓2226手；

　　空头增仓前三分别为：银河期货增仓4004手、兴证期货增仓254手、新纪元期货增仓40手；

　　空头减仓前三分别为：东方财富减仓1697手、徽商期货减仓1481手、中信建投减仓1150手。

　　在燃料油价格强势的背后，基本面相比此前几周没有太多变化。供应端来看，船货流入量依然维持在低位，上周IES官方数据显示进口量还出现进一步的下滑。而由于近期市场玩家着手于储罐、管道以及驳船等设施的高低硫切换工作，导致高硫船用油的调和以及终端供应能力进一步受限，从而也支撑了当前亚太地区高昂的船用油贴水。需求端方面，当地船燃消费则由于整体航运需求的好转以及中东消费的转移而保持平稳，但在中美贸易战再度恶化的背景下，需求端未来有再度恶化的风险。不过短期来看，贸易战的影响可能不会快速地传递到终端需求上，供应紧张依旧是亚太高硫市场的主基调。当然，BG集团在此前报告中提过燃料油大幅走强后引起的负反馈效应，首先是在新加坡价格强、库存低，ARA库存偏高，再加上美国炼厂的燃料油需求受到高昂价格抑制的背景下，西方套利船货近期有增加的迹象，根据普氏消息，Clearlake已租用苏伊士马斯Seadancer将货物从摩尔曼斯克运到新加坡，与此同时VLCC Ridgebury Pride也计划装载27万吨燃料油从鹿特丹启程前往新加坡。此外，近期俄罗斯M-100以及美国燃料油的出口也有增加之势。但目前欧洲炼厂已经开始为限硫令做准备，装置调整以及炼厂进料品质的切换（从高硫原油切换到低硫原油）使得当地高硫燃料油产量逐步下滑，同时新加坡强Back的期限结构也让远距离套利的经济型大打折扣，这些因素都限制了西区高硫资源供应的上涨空间。再者说远水难解近渴，考虑到航行时间，起码在8月底之前西方货物的到港量都无法有显著回升。短期内更值得关注的则是亚太与中东炼厂的供应增长情况，在燃料油裂差强势以及利润回升的背景下，区内燃料油供应有增产的动力。

　　策略：单边中性，前期FU1909-2001正套头寸平仓离场；八月下旬寻找时机做空FU-SC裂解价差

　　风险：高硫燃料油市场出现严重断供事件，中东高温天气较往年持续更久；船东大幅切换到低硫油的时点晚于预期