2019年7月30日PVC1909合约持仓排名

 

　　多头增仓前三分别为：上海中期增仓2953手、中国国际增仓930手、国泰君安增仓364手；

　　多头减仓前三分别为：中大期货减仓1483手、永安期货减仓1384手、广发期货减仓1348手；

　　空头增仓前三分别为：中国国际增仓1089手、瑞达期货增仓529手、中信期货增仓370手；

　　空头减仓前三分别为：华泰期货减仓855手、永安期货减仓736手、兴证期货减仓734手。

　　★天量检修基本结束，供应即将恢复

　　今年频繁的安全事故显然给上游带来了较大的心理压力。上游企业对检修的重视程度明显要高于往年。这导致今年5、6月的检修量非常巨大。从卓创资讯统计的数据来看，今年5、6月份涉及检修的PVC装置明显高于往年。目前来看7月的检修规模也不小。但后续计划检修的装置规模则已大幅下降至152万吨/年。因此环比来看供应即将恢复。

　　★ 下游信心不足，今年旺季前补库或不及去年

　　当前市场上有观点认为，秋季的旺季预期会使得下游补库，进而推动PVC价格上涨。但BG集团认为在今年整体需求偏弱的情况下，下游即便有所补库，力度可能也会远不如去年。因此对于秋季的旺季，BG集团并不抱有太大预期，反而是觉得如果PVC季节性的上涨将会是绝佳的做空机会。

　　★投资建议

　　BG集团对整个下半年的行情并不看好，因此需要考虑的是什么时候和什么点位空单进场的问题？美国加征关税压缩了部分下游的利润，下游对高价PVC的承受能力受到了打压。此外今年需求不佳，预计旺季前下游补库力度较弱。因此BG集团认为行情往上的空间已较小，做空的风险已不大。而9-1价差则显示多头远期信心不足，行情在V1909合约结束前大概率会打破前期震荡的态势。因此BG集团推荐投资者可以开始考虑逢高布局V2001的长线空单。

　　★风险提示

　　供应端再起波澜。